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La Audiencia Nacional avala las quitas que el Estado impuso a las preferentes



La Audiencia Nacional ha avalado, en al menos tres sentencias recientes, las quitas que el Fondo de Reestructuraci贸n Ordenada Bancaria (FROB), dependiente del Estado, impuso a los titulares de participaciones preferentes y deuda subordinada de Bankia, Catalunya Caixa y Nova Caixa Galicia ante el rescate de esas entidades en 2013 con miles de millones de dinero p煤blico. La Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia rechaza los recursos de los preferentistas y les recuerda que la actuaci贸n del FROB les ha permitido recuperar parte de su inversi贸n inicial 聯a costa del resto de los ciudadanos聰.
La Secci贸n Sexta de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional ha dado un notable rev茅s a los intereses de los due帽os de preferentes y tenedores de deuda subordinada, y ha respaldado la actuaci贸n del FROB, que carg贸 sobre sus hombros parte del coste del rescate, siguiendo la Ley 9/2012 de Reestructuraci贸n y Resoluci贸n de Entidades de Cr茅dito.
Esta norma establece dos principios de inter茅s general. El primero es evitar que la quiebra de un banco repercuta en el sistema financiero y en la econom铆a nacional en su conjunto. Para ello, la Ley cre贸 el FROB y le otorg贸 poderes ejecutivos de intervenci贸n que una de las sentencias califica de 聯exorbitantes聰.
El segundo principio es que el rescate de las entidades en dificultades se haga con el menor coste posible para el contribuyente. Para ello, impone que los accionistas, como propietarios de la entidad, y, en segunda instancia, los acreedores m谩s subordinados, soporten una parte de las p茅rdidas en beneficio de las arcas p煤blicas.
聯No hay desplazamiento patrimonial de derechos o t铆tulos a favor del FROB, caracter铆stico en toda expropiaci贸n, sino una concreci贸n de su valor actual, teniendo en cuenta la situaci贸n patrimonial de la entidad y la normativa comunitaria que regula las ayudas de Estado 聰, afirma una de las sentencias sobre la quita de Catalunya Caixa. 聯Los obligacionistas no han sido desposeidos de derecho alguno, sino que se les ha dado a sus t铆tulos una nueva valoraci贸n聰, dice la sentencia de Bankia.
Esta misma resoluci贸n advierte a la inversora recurrente que la p茅rdida patrimonial que ha sufrido en el procedimiento administrativo del FROB tambi茅n se hubiera producido en el marco de una liquidaci贸n mercantil. 聯Es precisamente la intervenci贸n de la Administraci贸n la que ha evitado la p茅rdida de la inversi贸n聰, zanja.
P茅rdidas del 60%
El reflotamiento de Catalunya Caixa 聴marca comercial de Catalunya Banc聴 requiri贸 una inyecci贸n del FROB de 9.084 millones de euros el 26 de diciembre de 2012. Nueve d铆as antes, el organismo p煤blico convirti贸 en acciones los 1.250 millones de euros en participaciones preferentes que hab铆a adquirido en 2010 para facilitar la fusi贸n de las tres cajas catalanas (Catalunya, Tarragona y Manresa) que la integran, y a continuaci贸n redujo a cero su capital social, absorbiendo las p茅rdidas por todo el volumen de t铆tulos.
En junio de 2013, el FROB, en la resoluci贸n que tratan de combatir los inversores, oblig贸 a estos a vender al fondo de rescate sus participaciones preferentes de Catalunya Banc al precio fijado por la consultora Ernst & Young y tres expertos independientes (Barclays, HSBC y BDO) designados por el FROB. A los preferentistas se les impide legalmente cobrar del FROB el precio fijado por la compraventa y se les obliga a reinvertir ese dinero en adquirir acciones de la entidad financiera. Los preferentistas de Caixa Catalunya sufren as铆 una quita media del 60,57%.
En el caso de Nova Caixa Galicia (NCG) Banco, el mecanismo fue similar. La entidad gallega precis贸 una inyecci贸n p煤blica de 7.890 millones de euros, as铆 como la adquisici贸n de preferentes por el FROB por otros 1.162 millones, que tambi茅n fueron reducidos a cero tras convertirlas en acciones ordinarias. La quita que soportaron los titulares de preferentes fue del 51,25%.
Bankia es el caso m谩s extremo. La entidad madrile帽a, sucesora de Caja Madrid y Bancaja, requiri贸 para su reestructuraci贸n inyecciones de capital de 17.959 millones de euros, seg煤n la sentencia. Los inversores que suscribieron los t铆tulos de la entidad en su salida a bolsa, en julio de 2011 聴con un folleto con datos que no reflejaban la verdadera situaci贸n de la entidad聴 vieron c贸mo sus acciones se desplomaban en pocas semanas.
Las sentencias de lo Contencioso-Administrativo se refieren 煤nicamente a la gesti贸n por parte del FROB de la situaci贸n de insolvencia de las entidades financieras y no entran, porque no es su competencia, en la actuaci贸n de los organismos reguladores o en la legalidad de la adquisici贸n de los productos financieros. Y el respaldo judicial a la gesti贸n de la crisis financiera es absoluto: 聯La actuaci贸n del FROB no es la causa de la situaci贸n econ贸mica de la entidad bancaria, sino la soluci贸n (...) que ha permitido que los acreedores (...) hayan podido recuperar parte de su inversi贸n inicial, que de otro modo no hubieran podido percibir聰.